Microsoft on viime aikoina joutunut paljon tuleen. NSA-skandaalin ja jonkin verran pettymysten edeltävän neljännen vuosineljänneksen ja kokonaistaloudellisen tuloksen takia Microsoftin kehitys laski sijoittajia, mikä laski sen osakekannan yli 11 prosentilla, mikä tarkoittaa todellisuudessa markkina-arvon menetystä 34 miljardia dollaria. Kaikista näistä tapahtumista huolimatta näyttää siltä, ​​että nyt on oikea aika ostaa Microsoftin osakkeita, jos olisit kiinnostunut tekemään tätä aiemmin.

Tim McAleenan tuo mielenkiintoisen, mutta yksinkertaisen teorian keskusteluun, kun hän kirjoittaa SeekingAlpha-verkkosivustolle. Tim kehottaa kiinnittämään erityistä huomiota yrityksiin, jotka on nopeasti yliarvioitu tai aliarvostettu. Jos puhumme yliarvostamisesta, ensimmäinen mieleni mielessäni oleva yritys on Apple, ja muistan, että jotkut analyytikot viittasivat siihen, että Cupertino-jättilästä tulee maailman ensimmäinen triljoona yritys, ennemmin kuin tajuamme sen..

Androidin, etenkin Samsungin, kovan kilpailun seurauksena Applen osake on nyt "konservatiivisempi", noin 420 miljardia dollaria +. Ja nyt meillä on Microsoft, joka on esimerkki äkillisestä devalvoitumisesta. Mutta syytetäänkö Microsoftin osakekannasta vain tunteita vai onko huolestuttavia tosiasioita?

Microsoftin osakkeet: houkutteleva sijoitus?

Microsoftin tärkeimmät tulot ovat tietysti sen ohjelmistoryhmä, jossa korostetaan liiketoimintaa, ja nyt Redmond-jättiläinen laajentaa edelleen pilven roolia todistaen siitä, että heidän hallussaan olevassa palvelimien määrä on miljoona - miljoona. Mutta pääasiallinen sijoittajien huolenaihe on tietenkin tulevaisuus. Ja nyt, tulevaisuus on kyse vain mobiililaitteista. He pelkäävät, että Microsoft ei pysty ylläpitämään kannattavaa liiketoimintamallia nousevien mobiilitekniikoiden suhteen.

Useimmille henkilöille, jotka eivät ole tekniikkaa, tämä tarkoittaa selvästi älypuhelimia ja tabletteja. Ja Microsoftillä on siellä hirveän huono tilanne, sillä Windows Phone ei juurikaan kykene vastustamaan iOS: ää ja Androidia ja aiheuttavat lähes miljardin dollarin tappion Surface-tableteilleen. Sivutulos on, että Microsoft jatkaa Surface vs iPad -mainosten aivan kuten mitään ei tapahtunut. Tim vetää rinnakkain McDonaldsin kanssa vuosina 2002-2003, jolloin sen osakkeet laskivat 30 dollarista 12, 70 dollariin, koska sijoittajat pelkäsivät, että McDonalds ei kykene sopeutumaan terveellisempien ruokien kehitykseen.

Tietysti McDonalds onnistui selviytymään ja kukoistamaan liiketoimintaansa. Ja se oli täydellinen hetki sijoittaa osakekantaan seuraavista syistä:

• Osakkeen hinta oli epäoikeudenmukaisesti lyöty, vain seurausta tunneista ja tulevaisuuden pelosta
• Yhtiö oli siirtymässä sadonkorjuumuotoon ja muuttui näin käteislehmäksi, joka kiihdytti osingonmaksusuhdettaan samalla kasvattamalla tuloja hyvällä lipalla (osinko gre 27%, voitot 14% viimeisen vuosikymmenen aikana, voitto-osuus nousi 27%: sta vuonna 2003 - 57% vuonna 2013), mikä todennäköisesti tekee rikkaiksi niitä, jotka tarttuivat tilaisuuteen

Microsoft on nyt jotenkin samassa asemassa matkaviestinmaailman kasvun suhteen. Tim selittää edelleen:

Microsoft on kasvanut osakekohtainen tulos 11% vuodesta 2003. Se on kasvanut osakekohtainen tulos 14, 5% vuodesta 2008. Mutta miksi sijoittajat ovat kokeneet kokonaistuottoa, joka heikentää tuloksen kasvua? Yksinkertaisesti siksi, että arvostus on tasaisesti marssinut alaspäin. Vuonna 2003 sijoittajat olivat valmiita maksamaan 26 dollaria osakkeen hinnasta jokaisesta Microsoftin tuottamasta voiton dollarista. Vuonna 2008 he olivat valmiita maksamaan 16 dollaria osakkeen hinnasta jokaisesta voiton dollarista, jonka Microsoft osti osakkeenomistajille.

Microsoftiin sijoittamisen ehdot ovat nykyään paljon erilaisia. Perjantain päättymisestä lähtien Microsoft vaihto oli 31, 40 dollaria osakkeelta, ja se tuotti 2, 60 dollaria vuosittaisia ​​voittoja, joista 0, 92 dollaria palautetaan omistajalle vuosittain jokaisesta osakkeestasi. Se on vain 12x ansiot. Jos ostat Microsoftin tänään, ostat yrityksen, jonka lähtötuotto on 8, 28% plus minkä tahansa yrityksen tulevan osakekohtaisen tuloksen kasvuvauhdin tapahtuu.

Ja jos yritys päättää siirtyä “sadonkorjuutapaan” ja kasvattaa maksusuhdettaan nykyisestä 35%: sta 60–65%: iin pitkällä aikavälillä, osakkeenomistajat voivat kokea varallisuuden luomisriemun, joka syntyy, kun saat sijoittaa osinkoja uudelleen yritys, joka kasvattaa osinkonsa korkoa korkeampana kuin ansiotaso ja antaa sinulle mahdollisuuden kasvattaa omistusosuuttasi alhaisemmalla 12x ansaintajaksolla.

Kuinka tulevaisuus näyttää Microsoftille

Älkäämme unohtako myös sitä, että Microsoftilla on valtava määrä 77 miljardia dollaria käteistä. He voisivat tehdä paljon asioita sillä rahalla. Voimme nähdä, että he yrittävät, koska he ovat käyttäneet tilikaudella 2013 yli 10 miljardia dollaria tutkimukseen ja kehitykseen. Microsoft pystyi tekemään niin monia asioita sillä valtavalla kasalla rahaa. Koska tulevaisuus ei ole vain mobiili, vaan myös verkko, Matt Krants USA: n tänään muistuttaa meille, että Yahoo lähestyy nyt Microsoftin vuoden 2008 ostotarjoushintaa - 31 dollaria osakkeelta, mikä tarkoittaa 44, 6 miljardin dollarin tarjousta.

On vaikea uskoa, että Microsoft voisi jopa yrittää julkaista uuden tarjouksen Yahoo!: N hankkimisesta, kun heidän uuden toimitusjohtajansa on melko tyylikäs, mikä saa sijoittajat tuntemaan olevansa positiivinen ja varma yrityksen tulevaisuudesta. Mutta aivan kuin sivutieto, Microsoft voisi ostaa Yahoo! nykyisessä 32, 1 miljardin dollarin markkina-arvossaan ja jäljellä on vielä lähes 45 miljardia dollaria. Tämä puhuu tämän yrityksen taloudellisesta voimasta.

Ja kyllä, älkäämme unohtako Windows 8: ta, vai mitä? Perinteisten tietokoneiden myynti laskee, tiedämme kaikki, mutta pian myös Windows XP -tuki loppuu, mikä tarkoittaa, että etenkin valtion virastojen ja yritysten on siirryttävä uuteen versioon. Ja on vaikea uskoa, että he valitsevat Windows 7. Ihmiset ostavat yhä enemmän tabletteja, ja vaikka iPad olisi edelleen kuningas, mitä tapahtuu, kun ne, jotka ovat käyttäneet Windowsia niin kauan kuin he muistavat, tarvitsevat tabletin?

Entä jos pomosi antaa sinulle tabletin? Ehkä tietokonemyynti tai lasku tai ehkä määrittelemme uudelleen termin “tietokone”. Varmista, että Windows 8 on tuote, jonka ei ole tarkoitus tuottaa voittoa heti, vaan pitkällä tähtäimellä. Ja Windows Store, vaikka se ei olekaan tällä hetkellä täydellinen, se paranee varmasti ajoissa, toimittaen siten makeaa rahaa Microsoftille.

Ei, Microsoft ei ole tuomittu, he vain mukautuvat. Ja kaikille sijoittajille, viimeinen neuvo:

Yksi helpoimmista tavoista saavuttaa tyydyttävä tuotto on ostaa yritys, jolla on alhaiset odotukset ja joka on laskettu osakekurssiin ja jonka avulla voit ansaita rahaa, jos yritys voi hypätä yhden jalan esteiden yli. Se 77 miljardin dollarin käteinen määrä antaa yritykselle suuren joustavuuden. Tämä 35%: n maksusuhde voi antaa tilaa mukavalle osingon kasvulle keskipitkällä aikavälillä.

Yhtiölle aiheutuneen otsikkoriskin ja sen edelleen jatkuvaan tulokseen liittyvien voittojen välillä on huomattava epäsuhta. Koska Microsoftin osakekurssi on pudonnut 31, 40 dollariin, se on saavuttanut pisteen, jossa ei tarvitse kovin paljon mennä oikealle seuraavien viiden tai kymmenen vuoden aikana, jotta osakkeenomistajat pärjäävät hyvin, koska he voivat potentiaalisesti hyötyä joidenkin yhdistelmästä: (1) tulevaisuuden kasvu pessimististen odotusten yläpuolella, (2) osinkojen maksusuhteen kiihtyminen, (3) P / E-suhteen kasvu yli 12 ja (4) 77 miljardin dollarin käyttöaste vuonna rahaa jostakin huomattavan takaisinostosuunnitelman kaltaisesta.